BBVA Research no mejora la previsión de PIB de 2026 por la guerra, que restará dos décimas

BBVA Research ha elevado tres décimas, hasta el 2,4%, su previsión de crecimiento de la economía española para 2027, pero ha dejado sin cambios, también en el 2,4%, su previsión para este año por el conflicto en Oriente Próximo, que restará dos décimas al crecimiento y elevará tres décimas la inflación media.

En este sentido, Jorge Sicilia, economista jefe del Grupo BBVA y director de BBVA Research, ha señalado en rueda de prensa que, sin el choque que supone la guerra en Irán, que dependerá de la duración del conflicto, sí hubieran elevado las previsiones para 2026.

"El reciente aumento en los costes de transporte y de la energía relacionado con la guerra en Irán, junto con el incremento en la incertidumbre sobre la política comercial de Estados Unidos (aranceles), impide subir la previsión de crecimiento para 2026", subrayan desde el servicio de estudios de BBVA, que añaden que, en la medida en que esta situación sea temporal y tenga un impacto acotado, la recuperación podría continuar "a un ritmo sólido".

En concreto, BBVA Research estima que el incremento en los precios del petróleo y del gas asociado al conflicto geopolítico más reciente restará alrededor de dos décimas al crecimiento del PIB en 2026 y aumentará la inflación media en tres décimas.

Todo ello, contando con el escenario de que la guerra en Irán sea de corta duración.

En este contexto, estima que la inflación podría situarse en el 2,9% en 2026 y caer al 2% en 2027, mientras que el crecimiento del PIB alcanzaría el 2,4% tanto en 2026 como en 2027.

"Lo que la economía nos da a través de mejores datos de actividad, política fiscal expansiva y desviaciones de los flujos turísticos, que se comportan mejor de lo esperado, la geopolítica nos lo quita a través de precios de la energía mayores y de la incertidumbre en la política económica", ha subrayado Rafael Doménech, responsable de análisis económico de BBVA Research.

La institución señala que el consumo de no residentes podría verse positivamente afectado como consecuencia de las tensiones geopolíticas.

"El conflicto militar en Oriente Medio puede desincentivar los viajes a los países afectados, pero también a zonas turísticas cercanas, como aquellas situadas en el este del Mediterráneo, y atraer turismo a España", apunta.

Asimismo, cree que las exportaciones de servicios no turísticos tienen potencial para continuar aumentando por encima del PIB (4,9% y 4,4%, en 2026 y 2027, respectivamente), consolidándose como el componente más dinámico del sector exterior en España.

Más de un millón de empleos nuevos en dos años

En cuanto al empleo, BBVA Research estima que en el conjunto de 2026 y 2027 se podrían crear más de un millón de puestos de trabajo (546.000 y 507.000, respectivamente).

Según el informe 'Situación España' del mes de marzo presentado este lunes en rueda de prensa, los economistas de BBVA Research afirman que, aunque el ataque de EEUU e Israel sobre Irán tendrá efectos económicos significativos en la región, éstos serán menores en la economía global.

Como ya se está observando en los mercados, el principal impacto del conflicto será el energético, con alzas en los precios del petróleo y del gas, con un efecto "seguramente será más relevante en inflación que en crecimiento".

No obstante, BBVA Research avisa de que habrá que vigilar muy de cerca las "disrupciones" en las cadenas mundiales de producción y el canal financiero global.

"El impacto será tanto mayor cuanto más se extienda el conflicto en el tiempo y destruya más infraestructuras", señala.

Precio de la vivienda al alza

Por otro lado, BBVA Research estima que el peso de la inversión en vivienda en la economía española continuará en ascenso, apoyada por fundamentales favorables para el crecimiento de la demanda.

Así, estima que, como porcentaje del PIB, la inversión en construcción residencial podría pasar del 5,5% del PIB en 2025 al 6% en 2027, registrando variaciones anuales promedio del 6,2% y 6,9%, respectivamente. En su opinión, el desequilibrio entre el número de hogares creados y la construcción de vivienda podría superar las 700.000 unidades el próximo año.

Como consecuencia de ellos, se espera que los precios aumenten un 10,2% y un 6,8% en promedio, en 2026 y en 2027, respectivamente.

"Lo anterior debería incentivar el aumento de la producción, incluso si no se resuelven los problemas que aquejan a la rentabilidad del sector, como el excesivo tiempo para desarrollar suelo, la falta de mano de obra, el aumento en el coste de los materiales o el lento avance de la productividad en el sector. A este respecto, el fondo 'España Crece' puede tener un impacto positivo, siempre y cuando se limite a complementar la actividad del sector privado, y a aliviar fallos de mercado que reduzcan la rentabilidad de los proyectos", sostiene.